美联储释放“鹰”声,美股巨震,A股怎么走?复盘历史经验,机构这样说

美联储释放“鹰”声,美股巨震,A股怎么走?复盘历史经验,机构这样说
天天财经独家,速关注2022年,美联储进入紧缩周期几成定局,面对灰犀牛风险,A股将如何应对?北京时间周四凌晨3点,美联储公布了12月FOMC会议纪要,除了市场已有预期的加速Taper、提前加息等内容,有关缩减资产负债表的讨论令风险资产再度承压。受此影响,隔夜美股纳指跌超3%,标普500指数跌近2%,道指跌逾1%;大型科技股普跌,特斯拉跌逾5%。市场人士表示,虽然美联储加息进程会给A股带来扰动,但A股的独立性、韧性在此过程中,也会体现得愈发明显。A股指数有何影响?从历史看,美联储此前的三轮加息周期,对市场影响主要体现在首次加息上。据国金证券复盘,在一个完整的加息周期中,美股市场表现并不差。比如:2015-2018年长达三年的加息周期中,标普500收益率达19%,纳斯达克综合指数收益率达29%。2004-2006年以及1999-2000年完整的加息周期中,美股均取得正收益。国金证券复盘之前三次美联储首次加息(分别发生在1999年6月、2004年6月、2015年12月)前后股票市场的表现,发现首次加息前3-4个月标普500指数波动明显加大,首次加息后1-2个月标普500指数明显承压。对A股市场而言,过去三次美联储首次加息前后,A股市表现并不呈现特定趋势,1999年6月加息前后A股震荡上行,2004年6月加息前后A股持续下跌,2015年12月加息前后A股呈现震荡下行趋势。国金证券预计,2022年A股在美联储首次加息前3-4个月或波动加大,加息后1-2个月和美股一样或存在一定的调整压力。A股行业有何影响?在上一轮2015年-2018年美联储加息周期中,A股申万一级行业表现各不同。据申港证券统计,从2015年12月美联储首次加息开始,2016年申万一级行业表现靠前的分别是食品饮料、煤炭、建筑材料、家用电器、银行、建筑装饰等行业。2017年申万一级行业表现靠前的分别是食品饮料、家用电器、钢铁、非银、有色、电子、银行等行业。2018年申万一级行业表现靠前的分别是银行、社会服务、计算机、农林牧渔、食品饮料、非银等行业。来源:申港证券研报北向资金如何变化?综合来看,北向资金配置A股意愿,受到汇率、美股以及突发事件等因素影响。具体而言,人民币升值吸引国际资本流入,美股的走势与正负面事件影响外资的风险偏好,进而影响外资流入A股的节奏。据西南证券统计,在2017年底-2018年年初,人民币快速升值5%,同期北向资金日均净流入13亿元;2019年4-5月人民币贬值3%,同期北向资金日均净流出33亿元。西南证券认为,美元加息带动美元升值,人民币汇率将有贬值压力,此外美元加息对美股造成扰动,影响外资流入A股的节奏。渤海证券认为,回看美联储2015-2018年加息阶段,外资仍保持持续流入A股的状态;与此同时,历史上外资的阶段性流出更多的还是与A股自身所处的位置有关,美联储加息对A股的影响总体可控。编辑:王寅